اهمیت این ابتکار در آن است که برخلاف پروژه های قبلی که اغلب داراییهای با نقدشوندگی پایین مانند املاک یا سرمایه گذاریهای خصوصی را هدف قرار میدادند، طرح DTCC بر نقدشوندگیترین بخشهای بازار آمریکا یعنی سهام شاخص راسل ۱۰۰۰، صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) و اوراق قرضه خزانهداری متمرکز است . انتخاب چنین داراییهایی نشان میدهد که توکنایزاسیون از مرحله اثبات مفهوم به مرحله استفاده در شرایط واقعی بازار گام نهاده است. این پروژه با دریافت نامه عدم اقدام (No-Action Letter) از کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) در دسامبر ۲۰۲۵، مسیر قانونی خود را هموار کرده است .

بلک راک به عنوان بزرگترین مدیر سرمایه گذاری جهان، با محصول خود به نام BUIDL (صندوق نقدینگی دیجیتال نهادی دلار آمریکا) پیشگام این عرصه است. این صندوق که عمدتاً در اوراق قرضه کوتاه مدت خزانه داری و معاملات بازخرید سرمایه گذاری میکند، رشد شتابانی داشته است . ارزش کل داراییهای صندوق BUIDL به حدود ۲.۸۷ میلیارد دلار رسیده و داراییهای آن در بلاکچین آوالانچ به تنهایی با رشد ۱۰۵ درصدی در یک هفته، از مرز ۹۰۰ میلیون دلار عبور کرده است . این موفقیت نشاندهنده عطش شدید سرمایه گذاران نهادی برای دسترسی به بازدهی ایمن و در عین حال بهره مندی از مزایای بلاکچین مانند تسویه ۲۴ ساعته و انتقال آنی است .

در تحولی دیگر، شرکت Ondo Finance موفق به توکنایز کردن صندوق IVV بلک راک (که شاخص S&P ۵۰۰ را دنبال میکند) و سهام شرکت مایکرون تکنولوژی بر روی بلاکچین اتریوم شد . این پروژه که در جولای ۲۰۲۶ راهاندازی شد، اولین نمونه عملیاتی از مدل توکنایزاسیون تحت نظارت شخص ثالث است که چارچوب آن توسط SEC در ژانویه ۲۰۲۶ اعلام شده بود .

مهمترین ویژگی این طرح، تضمین حقوق کامل سهامداران برای دارندگان توکنها است. شرکت برودریج که زیرساخت ارتباط با سهامداران را فراهم میکند، به دارنده توکن اجازه میدهد در مجامع سهامداران شرکت کرده، صورتهای مالی را دریافت کند و مانند سهامداران سنتی از حقوق خود بهره مند شود . این موضوع، یکی از دغدغه های اصلی در مورد توکنهای سهام را برطرف میکند و تفاوت عمدهای با مدلهای قبلی دارد که صرفاً یک «مواجهه مصنوعی» (Synthetic Exposure) با دارایی را ارائه میدادند. به عنوان مثال، در سال ۲۰۲۵، شرکت OpenAI اعلام کرد که توکنهای عرضهشده توسط رابینهود برای سهام این شرکت، نماینده مالکیت واقعی نبوده و مورد تأیید آنها نیست .

 تفاوت موج جدید توکنایزاسیون با گذشته را میتوان در چند محور اساسی خلاصه کرد:

برخلاف گذشته که فرآیندهای تطبیق با قوانین (مانند احراز هویت) به صورت برونسپاری انجام میشد، در نسل جدید این قوانین مستقیماً در کد قراردادهای هوشمند تعبیه میشوند ؛ به علاوه  این بار بزرگترین بازیگران مالی جهان (بلک راک، جیپی مورگان، گلدمن ساکس) و نهادهای حاکمیتی مثل DTCC در خط مقدم هستند و نه استارتاپهای کوچک و در پایان توجه به این نکاته ضروری است که  به جای داراییهای با نقدشوندگی پایین، اکنون تمرکز بر نقدشونده ترین داراییها مانند اوراق خزانه داری و سهام های شاخص است ./ اخبار مالی